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封闭基金的误区和实质

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发表于 2009-2-27 15:35:44 | 显示全部楼层 |阅读模式
封闭基金实质是折价买了一堆市场价格的股票,不是折价买了企业的股东权益,或者说折价买了抵买的价值(指合理估值的价值)。

下面转发群中的发言:

阳光蔚蓝-广电(255665) 15:21:09
没算管理费用。
海蜇-封闭基金(31455461) 15:21:12
蚂蚁的算法不对啦
海蜇-封闭基金(31455461) 15:22:44
1元净资产,0.70元价格,假设净值年增6%,5年到期,年复合回报率多少?
海蜇-封闭基金(31455461) 15:22:52
请蚂蚁计算

飞蚂蚁-石联波(68100783) 15:28:54
这个我和你讨论过多次。这里再来算算不妨:封基1元净资产,其中现金0.20元,还有股票0.80元简单计算;那么由于它买的是溢价的股票-A股,譬如平均净资产倍率是2倍,则实质该封基的每股最终对应的企业净资产是0.40元,加现金0.20=0.60元。海蜇折价30%买付了0.70元的钱,拿到0.60元的权益。还要每年被克扣管理费。如果A股如本价值投资投票所述,赌场指数高于三分之二,那么未来全流通后,经济恢复正常的可持续增长而不是8%后,整体估值还要下来,损失的是硬伤。整体收益率绝对无法排入本群前20%的排位。但必定好过本群平均水平(从目前的水平来看,如果提高,封基排位还会下降)
 楼主| 发表于 2009-2-27 15:47:29 | 显示全部楼层
守望-长安汽车(31686051) 15:35:02
守望者:那我给大家说说什么是封闭式基金
封闭式基金呢,是筹集完资金后,这笔钱就被封闭了,一般封闭期都比较长,10年-15年比较多!封基是每周公布一次净值!
封基不能按照净值交易,它是通过二级市场的市场价格交易
国际上普遍的封基价格都比净值低,这叫“折价”,一般随着封闭期的结束,折价逐渐消失

守望者:大家考虑一个问题
对比一下和开基的三个风险,
封基比开基少了一个什么风险?
多一个什么风险?
还有就是降低了什么风险?
守望者:
1、比开基少了一个赎回风险
2、比开基多了一个净值和价格差预期的风险
3、市场风险降低了,因为有折价

问:封基不能赎回么?封基多久能赎回?
守望者:封基不能赎回,只能在二级市场交易,封基不用赎回,到封闭期结束,就把钱给你了
我们以基金金鑫为例,说说第三点
基金金鑫,7月6日,净值2.49元,交易价格,1.83元
折价:0.66元,折价率:36%
折价在国外的封基市场也是这样的,折价率也是20-30%之间

问:封基问什么有折价?
守望者:这个问题不太好解释,有点和心理预期有关系
我举个例子,如果大家经历过,应该能理解
大概是十几年前很常见的一种现象!
工人不发工资,发国库卷
比如你一个月300元工资,直发给你200元现金,两外100元发一个5年期的国库券
有些家庭着急着用钱,怎么办的呢?
卖国库卷,国库券是不给提前对付的,那不是定期存款
100元的国库券,以多少钱的价格交易呢?
低于100元的价格
当时国库券的利息是比银行存款利率高好多,基本接近贷款利率
也就是说100元的国库卷,他的价值是超过100元的,而市场是以低于100元的价格成交的
封基在封闭起的交易,买房也是二级市场的买家,不是基金管理公司
守望者 17:20:10
所以,不管有多少人要赎回,基金管理公司无需减仓应付赎回,而是二级市场交易价格下跌
我说的是交易价格,交易价格是由供求平衡决定的
封基的操作和股票完全一样
我的原则是,买入封基,永不卖出,直到封闭期结束

问:如果封闭期是10年,一般收益能有多少
守望者:比如持有基金金鑫,在其他因素相同时,
如果股市大跌,你要比开基少亏损36%
如果股市上涨,你要比开基多收益36%
问:具体收益是多少?
守望者:因为是投资于证券市场,投资收益的高低,仍然取决于证券市场
你可以根据自己的资金规划,买入封基
折价随着封闭期的结束,逐渐消失
我记得有一个明年四月到期的封基,现在折价是12%
我们在假设其他条件不变的情况下,就折价这一项,就降低了市场风险
发表于 2009-12-19 20:04:05 | 显示全部楼层
下面那个基金金鑫的折价率应该是26.5%吧?
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