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[原创] 农夫浅谈消费品

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发表于 2011-5-4 21:12:53 | 显示全部楼层 |阅读模式
彼得林奇提醒我们,其实大牛股就在我们身边。但我们却常常对身边的投资机会视而不见。这是人性使然。小孩子总是觉得别人家的饭菜好吃,男人总觉得别人的老婆漂亮,女人总觉得别人的衣服漂亮。。。其实,最美的东西,往往就在身边。

消费品行业正是这样。跟每个家庭息息相关,跟每个人息息相关。不仅彼得林奇告诫我们要在身边寻找伟大的投资机会。其实巴菲特一生的重要投资,也大部分来自消费品行业。那么,在中国市场,消费品有同样的魅力吗?我说几个例子,大家敢兴趣的话可以回去查查这些公司的股价,了解一下上涨了多少倍,然后心里基本有数了。康师傅,恒安国际,茅台,思捷环球。没有低于50倍的。

作为价值投资者,消费品行业是真正值得长期投资的。因为一个消费品牌的建立,需要漫长的时间。品牌形成的过程,就是占据人心的过程。人心最难征服,这是一个复杂的系统,一旦建立就很难模仿。所以这个行业具有一些典型的适合长期投资的特征,具有生意的稳定性,持续性。

消费品拓展去说,可以分为消费品宣传载体,消费品流通渠道,品牌消费品本身。拿巴菲特的投资来说,华盛顿邮报,布法罗晚报等,属于宣传载体。令巴菲特扼腕顿足的沃尔玛属于流通渠道。当然更重要的是品牌消费品本身,比如可口可乐,吉利刀片,以及强生,卡夫食品,宝洁。。。

消费品行业的关键,我认为芒格在《穷查理宝典》里面已经谈的很清楚。如果读懂了他说的可口可乐的那段论述,基本上也就搞清楚了品牌消费品行业的重要因素。在这个过程中,会牵扯到很多关于人类心理学的问题。比如品牌的建立,跟巴普洛夫反射很有关系。品牌的推广,根据推广策略可能会设计到避免被剥夺倾向,避免不一致倾向,简单联想倾向,等等。在品牌的扩张时,可能需要密切注意行业里的潜在强大竞争对手,要不失时机的化敌为己。芒格很痛惜的是,可口可乐有机会在百事可乐壮大之前收购百事,却没去做。这是人类容易犯的自视过高的心理倾向。我们再来看另外一个例子,巴菲特旗下的吉利公司,下面有一个叫金霸王的电池品牌,进入中国市场之后,一直没法战胜本土的南孚。于是巴菲特让金霸王收购掉南孚。现在电池行业基本是他垄断了。看来巴菲特和芒格已经深深的吸取了可口可乐曾经犯过的错误。如果大家不忘历史的话,留点心的话,你发现我们身边曾经比较知名的品牌都陆续被外资收购了,比如乐百氏,小护士,中华牙膏,乐凯胶卷,大宝。以及近几年闹的很凶的汇源,乃至现在正在闹的小肥羊。看来外资集团都很从可口可乐错失百事可乐的例子中得到了深刻的教训,从此也掌握了全面赢得市场的必杀技就是,化敌为己或者把对手扼杀在摇篮。

品牌消费品终其一生就是在做一件事:攻心。这个过程极其漫长而且耗钱。除此之外,渠道的铺设,产品的研发和生产,这些也都很重要,但相比品牌就显得意义不大了。比如五粮液可以把渠道让给银基去做。阿迪达斯/耐克可以把生产让给裕元去做。可口可乐可以把灌装厂让给中粮去做。肯德基可以把养鸡和屠宰交给大成食品去做,把上海的渠道让给锦江集团去做。这些问题都不大。非核心环节都可以给别人做,但唯独品牌本身,这个是价值链的核心,必须掌控在自己手里。这其实也说明,消费品的核心就是品牌。

品牌在消费者心中的位置,以及品牌宣传时采取的策略,会形成不同的品牌内涵。贝克汉姆/范冰冰+阿迪达斯,表达的是时尚运动。梅西+阿迪达斯,表达的是专业运动。都放在一起,那就是adidas is all in 了。这也是利用了人类的简单联想心理倾向。

掌握了人类心理密码的商人,获取利润就是垂手可得的事情。美国有一家叫兰德的公司,对中国人的人性进行了全面而彻底的研究。从而成功预测到中国必然出兵朝鲜。但美军忽略了这个公司的这份报告,但事后立刻认识到了该公司研究的重要性,兰德公司也一跃成为美国第一智囊机构。现在也有一些商人成功的洞悉了中国人的心理密码,吉利汽车的李书福,在谈到如何经营沃尔沃时,说了一点,把汽车做大一点。这是懂中国人心理密码的经商思维。茅台每年提价,限制供货,这也是掌握了人的消费心理。

当具体去做投资时,还应该考虑,该消费品是不是必须品,是否有重复购买可能,重复的频率高不高。该消费品是否容易出现系统性的行业危机,比如食品。该行业的消费心态是否多变,比如服装尤其是时尚服饰。该行业随着生活水平的提高,是否会有相应的市场扩展,等等。

评分

2

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发表于 2011-5-4 23:06:32 | 显示全部楼层
好文  收藏了
发表于 2011-5-4 23:13:08 | 显示全部楼层
写得好,我顶先
发表于 2011-5-5 10:36:36 | 显示全部楼层
品牌消费品终其一生就是在做一件事:攻心.  说出了事情的本质。
发表于 2011-5-5 10:56:37 | 显示全部楼层
一将功成万骨枯,一个品牌建立有多少品牌的倒下,成功的品牌确实有50倍百倍的增值,但你要在他幼小的时候买入,即使你发现他具有牛股雏形,但也不能乱买,要有安全边际,而且要重仓,只买一百股,就没有意思了,而且要坚守,陪他走过风风雨雨。投资挺不容易。当然,能发现牛股,发现他成功的基因是最重要的,要有品牌、营销、哲学等能力,还要会相人。
发表于 2011-5-5 11:09:54 | 显示全部楼层
农夫帮自己在消费方面扫盲了很多,谢谢农夫。
 楼主| 发表于 2011-5-5 11:40:44 | 显示全部楼层
回复 楚地笨牛 的帖子

分享,进步。
感谢关注啊。大家把群论坛搞活啊。。。
发表于 2011-5-5 12:08:45 | 显示全部楼层
广告在品牌的建立过程往往有事半功倍的作用,当然,商品的品质是基础。
发表于 2011-5-5 22:25:43 | 显示全部楼层
巴菲特是不是最早是喜欢喝百事可乐的?
如果可口可乐当时收购了百事可乐,会不会遭到垄断起诉?
发表于 2011-5-5 22:25:44 | 显示全部楼层
巴菲特是不是最早是喜欢喝百事可乐的?
如果可口可乐当时收购了百事可乐,会不会遭到垄断起诉?
 楼主| 发表于 2011-5-5 22:35:14 | 显示全部楼层
回复 matias 的帖子

当时可能还没有反垄断法这个东西
芒格和巴菲特是很反对美国政府对微软下手的。因为巴郡的企业在行业内的地位,随时都可能面临微软同样的局面。。。
发表于 2011-5-9 13:27:20 | 显示全部楼层
消费品企业是我们日常能够看到并切身体验到的企业,也是容易划入到能力圈之内的企业。一个好的品牌,能够反映出企业的很多方面,如公司战略、市场定位、产品质量、公关能力、企业文化、销售渠道、管理能力等等因素。
谢谢,农夫文章。
发表于 2011-5-10 09:32:28 | 显示全部楼层
永远不过时的,1就是钱,金融行业,2,就是衣食住行
发表于 2011-5-10 09:50:33 | 显示全部楼层
我手头的股票商品身边都有,常带5岁儿子去逛商店看看我们的产品
老巴的股票很多我们身边也有或者在用,可乐,吉利,比亚迪,强生,卡夫,宝洁,沃尔玛等
发表于 2011-5-10 09:50:52 | 显示全部楼层
巴菲特2010年4季度完全持股名单

作者:一财网综合 来源:一财网 2011-02-15 18:51:18
  “股神”巴菲特旗下的伯克希尔哈萨韦公司(Berkshire Hathaway)刚刚披露了截至2010年12月31日的最新持股名单。这一次披露的主要头寸变化是彻底清仓了8只股票:美银、雀巢、耐克、Comcast、Becton Dickinson、Fiserv、Lowe's和Nalco,仅增持了富国银行一家公司。下列名单是按照公司名字母顺序排列的。

  美国运通(American Express)(AXP) 超过1.516亿股,与上一季度相同。

  美国银行(Bank of America)(BAC) 彻底清仓,以前是500万股。

  纽约梅隆银行(Bank of New York Mellon)(BK) 小幅减持至179.3915万股,这是三季度的一个新头寸,当时持股数量为199.2759万股。

  Becton Dickinson(BDX) 彻底清仓,上一季度为188.9万股。

  可口可乐(Coca Cola)(KO) 刚好2亿股,与上一季度相同。

  Comcast(CMCSA) 彻底清仓,上一季度被大幅减持至18.6897万股,两个季度前持股数为1200万股。

  Comdisco Holdings(CDCO) 大约150万股,与上一季度相同。

  康菲石油(ConocoPhillips)(COP) 大约2910万股,与上一季度相同。两个季度以前曾连续减持至当前股数。

  好市多(Costco Wholesale)(COST) 433.3363万股,与上一季度相同。以前曾有减持动作。

  埃克森美孚(Exxon Mobil)(XOM) 42.18万股,与上一季度相同,不过最初建仓时持股数曾高达127.6万股。

  Fiserv(FISV) 彻底清仓,上一季度曾减持至391万多股,前两个季度刚建仓时为440万股。

  Gannett(GCI) 174万股,与上一季度相同。此前曾有连续减持的动作。

  通用电气(General Electric)(GE) 777.7万股,与上一季度相同,但没有包括2008年年底的巨额优先股投资在内。

  葛兰素史克(GlaxoSmithKline PLC)(GSK) 151万股,与上一季度相同。

  英格索兰(Ingersoll-Rand)(IR) 63.66万股,与上一季度相同,但远远低于一年多之前的778万股。

  强生(Johnson &Johnson)(JNJ) 4262万股,与上一季度相同,两个季度前为4130万股。目前持股数仍远远低于低于2008年最高峰时期的6200万股。

  卡夫食品(Kraft Foods)(KFT) 1.0521亿股,与前两个季度相同。此前有减持动作,在巴菲特批评卡夫收购吉百利交易前为1.38亿股。

  M&T Bank(MTB) 536.3万股,与上一季度相同。此前曾有减持动作。

  穆迪(Moody's)(MCO) 再次小幅减持至2840万股,上一季度为2887万股,两个季度前为3078.3万股。

  Lowe's Companies(LOW) 彻底清仓,上一季度巴菲特曾清仓家得宝(Home Depot)(HD)。

  Nalco Holding(NLC) 彻底清仓,上一季度为614.23万股。

  雀巢(Nestle)美国存托凭证(ADR) 彻底清仓,上一季度为340万股。

  耐克(Nike)(NKE) 彻底清仓,上一季度曾减持至364.2929万股,两个季度前为764.1万股。

  宝洁(Procter &Gamble)(PG) 7670万股,与上一季度相同,但低于近期曾经达到的9630万股。

  赛诺菲-安万特(Sanofi Aventis)(SNY) 406.3万股,与上一季度相同。

  Torchmark(TMK) 大约282万股,与上一季度相同。

  US Bancorp(USB) 大约6900万股,与上一季度相同。

  USG Corp(USG) 1707.2万股,与上一季度相同。

  United Parcel Service(UPS) 142.9万股,与上一季度相同。

  沃尔玛(Wal-Mart Stores)(WMT) 略超3900万股,与上一季度相同,不过此前曾连续增持。

  华盛顿邮报(Washington Post)(WPO) 超过172万股,与上一季度相同。巴菲特表示,尽管他离开华盛顿邮报董事会,仍持有该公司股票。

  富国银行(Wells Fargo)(WFC) 再次增持至超过3.42亿股,上一季度曾增持至3.364亿股,此前几个季度曾连续增持。

  Wesco Financial(WSC) 570.3万股,与上一季度相同,但现在巴菲特已经收购剩余股份,将其私有化了。(新浪)

发表于 2011-5-12 14:07:53 | 显示全部楼层
写的好,痛惜南孚啊,热爱生活,价值投资
 楼主| 发表于 2011-5-12 18:08:04 | 显示全部楼层
回复 千山 的帖子

南孚很对巴哥的胃口
发表于 2011-5-12 21:09:30 | 显示全部楼层
这么多你的文章啊,以后就在这看了
发表于 2011-7-19 22:00:40 | 显示全部楼层
颇有感悟。
发表于 2011-8-3 10:12:23 | 显示全部楼层
提示: 作者被禁止或删除 内容自动屏蔽
发表于 2011-8-5 12:01:50 | 显示全部楼层
写得很好!
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