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迎接2012

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发表于 2012-1-3 11:27:43 | 显示全部楼层 |阅读模式
2011年,以创业板为首的中小市值股票全面崩盘的一年,随着资金面全面紧缩,2010年还高高在上的中小市值股票重重的摔了一个趔趄,创业板大跌35.8%,中小板大跌37.1%;高高在上的社会利率(央行的指导利率太不靠谱了,还是看看银行主导的理财产品和不时爆出的民间高利贷)就像一个巨大的黑洞,2011年债股双杀,也拉住了靠投资狂奔的实体野马的绳缰。
生活关键词:坚定
坚定
今年的股市一跌再跌,中国的股市一直都有一种声音,认为在中国的土壤里没有价值投资的基因,尤其在今年这种大环境中。不过我一直怀疑这种声音,二级市场说白了就是一种游戏,是一种零和游戏,说的专业点就是财富的再分配,既然是游戏讲究的就是游戏规则,要想摸清游戏规则,则必须知道股市存在的意义和来龙去脉。如果去认真仔细的研究股市的过往,我想应该不会纠结于价值投资是否存在,无论中国的股市处于什么阶段,未来必定遵守价值投资的游戏规则,否则股市没有存在的意义;至于技术游戏,个人认为技术游戏仅仅派生于二级市场,说白了,二级市场单独来看就是一个大赌场,放眼世界任何一个二级市场都如此,因此技术游戏也必定随着二级市场的壮大而壮大。
价值投资的游戏规则从股市诞生以来,派生于股市的使命,没有任何需要去争辩的意义;而技术游戏,则派生于各大二级市场,是一种博弈,二级市场作为股市一个重要的组成部分,有其存在的价值,因此技术游戏也没有什么可以争辩的;两者相辅相成,缺一不可。
我一直致力于价值投资的实践,经过这几年的磨练,逐步发展了自己的风格,我深受费雪、德鲁克的影响,一个教导我什么是投资,一个教导我什么是公司,两者搅乱了我的思维,有时候我也搞不清楚什么是投资或者什么是公司,只是凭感觉去认知,可能也是为了这个原因,我坚定了自己需要回炉学校的想法。坚定价值投资、坚定继续学习,坚定是2011年关键词。
投资关键词:泡沫破灭、社会成本、
业绩和股市不完全一回事
不可否认,中小板的好公司相对于大市值的好公司而言增长率应该会快一些,但是股市的游戏规则是预期与实际之间落差,2010年以创业板为首的中小市值股票及其疯狂,即使整个市场增长40%也支撑不起这样的涨幅,何况中国的创业板到底成色几何很难说。2011年的紧缩政策加速了泡沫的破灭,想过破灭但是没想过这么快,时间上无法预测,但是把握大概率是必须的,在这一年里远离创业板、中小板,就是远离被泡破灼伤。
巨大的社会成本是巨大黑洞
对于2011年的各种花样的理财产品而言,10%的年化收益率是一个平均水准,还不说高的离谱的民间借贷,如此巨大的社会借贷成本是社会所不能承受之重。从资金成本来说,如果借贷成本高则要求的折现率必定高,折现率高则定价低,巨大的社会成本如同巨大的黑洞,吸引着各种高高在上的虚拟金融投资产品,2011年股债双杀,在中国最坚挺的房地产也是摇摇欲坠,投资新贵各种古董字画邮票等在2011年年末也呈现强弩之末;其对实体经济也是巨大的杀伤力,且不说PMI等各种先行指标尽显疲态,随便做一下社会调查,也许就会对实体经济的疲态有所感知。
2011年也是各种大跃进泡沫破灭的一年,2008年以来由于信贷的疯狂增长而导致极度疯狂的各种大跃进,以高铁建设为首的极具中国特设的大跃进式各项工程也是逐步回归常态。
业绩
今年业绩也是惨淡收场,一年亏损了不到300元,也是极其尴尬的数据,这年算亏损。2005年毕业时的一穷二白,只能光研究而没钱投入,错过了2006,2007年的大牛市,不过也躲过了2008年惨烈的金融风暴,从2008年年底算是正式入股市以来至今增长255%。这样算下来2008年和2009年我是大赚特赚,2010年收益率是15%不到,2010年就算打平吧,我是王小五过年一年不如一年。我一直与沪深300作对比,今年沪深300增长-25%,继续跑赢大势25个百分点。
年初开始就一直持有的格力电器和宇通客车,年初持有的三一重工年中已经抛掉,年初持有的民生银行在年中换成了招商银行,年终还买入了苏宁电器。2011年年终持有格力电器、宇通客车、招商银行和苏宁电器,其中苏宁电器基本可以忽略,只持有600股。
持股
格力电器工业精神长存,宇通客车以客户为中心的现代公司理念,苏宁电器创新不止生命不息,招商银行寄托了中国崛起的未来。
费雪的投资寻找的是创新不止生命不息、穿越经济大周期的公司,讲究的是遵循行业特性、延续公司优势,创新不止生命不息,在穿越经济大周期过程中选取买点和卖点;德鲁克的公司是寻求社会地位、完善社会功能的公司,追求社会主旋律之精神,以之为主线打造卓越组织,以之为主线完善组织的次序。
寄语2012
        随着社会成本向正常回归,无论虚拟还是实体必将向价值中枢靠拢,回归不代表股市会在2012年会涨,不过社会成本回归毕竟对实体经济是一个好事,虽然从宏观层面上看中国经济有结构化失衡的现象,社会成本的回归不一定能使之失衡好转而利于实体,而对于如何分析宏观层面这种复杂的技术活,对我来说还是属于高深莫测的,不过不管怎么说好的公司能够更好的利用环境的变化进行必要的经营活动。因此,寄望好的公司能够生意兴隆。
发表于 2012-1-3 12:30:45 | 显示全部楼层
用李剑大哥的话说,没有不适合价值投资的土壤,只有不适合价值投资的个人。
 楼主| 发表于 2012-1-4 08:33:16 | 显示全部楼层
之之1.20 发表于 2012-1-3 12:30
用李剑大哥的话说,没有不适合价值投资的土壤,只有不适合价值投资的个人。 ...

拜服
发表于 2012-1-4 11:42:05 | 显示全部楼层
我倒,是不是牛人都善于韬晦啊~
发表于 2012-1-7 05:19:33 | 显示全部楼层
都是高手,顶。
 楼主| 发表于 2012-1-12 10:56:23 | 显示全部楼层
寒风飕飕,春意浓浓
发表于 2012-2-26 13:05:46 | 显示全部楼层
成绩不错,向你学习,靠拢!
发表于 2012-3-11 11:27:09 | 显示全部楼层
像你学习,坚决回炉到学校。
发表于 2012-7-5 21:33:21 | 显示全部楼层
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