设为首页收藏本站

价值投资集群 - 蜗牛的雪球

 找回密码
 注册

扫一扫,访问微社区

QQ登录

只需一步,快速开始

搜索
查看: 911|回复: 0

[原创] 希望大家多多帮忙指导一下。

[复制链接]
发表于 2012-3-11 14:33:38 | 显示全部楼层 |阅读模式
  投资路总结

   接触股票投资,是一个很必然的事情。为什么这么说呢?因为我一直是我表哥的“跟屁虫”,可以这么理解吧。自小,我就和表哥一起长大,出于一种对哥哥的崇拜(因为他一直都是被夸奖的对象,心里那个羡慕),也有一种哥哥对弟弟的疼爱,只要他认为是好的东西,他都不会忘记我,两人也是趣味相投吧。正是由于他先在做这样的事情,所以我接触到股票,是很正常的事情。

一、启蒙阶段:

还记得,大学一年级暑假的时候,表哥推荐了经济学(曼昆)这本书让我看,我也是第一次接触到经济学的书籍,苦读了一个假期,略懂了经济学中的一些皮毛,能解释供需关系,边际量,会计计算与经济学计算的区别以及机会成本等。大学二年级寒假,表哥放假回来,跟我说了下股票投资这类的事情,我觉得好奇,这个假期我继续看宏观经济学(高鸿业),这也使我了解了一些国家政策对经济的影响,奈何至今,我对宏观经济政策都不敏感。

到了大学二年级下学期,表哥推荐了第一本投资类书籍《股市真规则》。因为桂林没有这本书卖,我也时尚了一把,在当当网上买了这本书(顺带,当当网的速度确实很快,书的质量也不错)。拿到这书之后,我通读了一篇,愣是没怎么明白是怎么回事,感觉读完了,就完了。带着种种疑问,打了电话给表哥,表哥给我解释了一番(类似于老师考试划重点部分),让我再读一次。这次我学乖了,拿着笔记本,觉得哪里重要,哪里需要注意,通通的抄写下来。

二、初识阶段:

在第二次读《股市真规则》的时候,我记住了一些财务指标,也了解了一些行业的投资概要,却还不知道有周期性行业与非周期性行业之分,了解到周期性与非周期性是在林奇的《战胜华尔街》一书中。在读了这书之后,我便坚定的走价值投资这条道路,因为,自己了解(也许不正确)这个公司是怎么样的一个情况,踏实。不像技术类,看那么多的线条,还要预测(又不是神棍)明天涨还是跌,需要花费大量的精力在电脑面前看图表线条。陆续的,在大学三年级,我读了《聪明的投资者》《成功的投资》《证券分析》《巴菲特致股东的信》这四本书,也在网上看了很多投资人的博客,感悟颇多,然自己疏于整理,大多水过鸭背。

在第二次读完《股市真规则》之后,我下载了同花顺软件,开始了自己的股票分析。还记得那个时候,分析的是汽车公司,有江淮,江铃,上汽,还有豆浆机九阳,分析的时候,也大多主要看每股收益是多少,销售量有没有增长,市盈率高不高,负债多不多,杠杆高不高,发展前景怎么样,利用在《股市真规则》中的现金流贴现模式计算,看看值多少钱,根本就没有意识到应收账款及预收账款,存货,折旧等。那个时候我表哥根据《股市真规则》做了财务数据分析的表格,我自然的也是用他的表格来分析了。通过财务分析,当然也读了一篇年报,但是当时都不懂得什么是需要去了解的,就看表面的东西,没有联系起来,更没有深入的思考。我决定买的是江淮汽车或者是九阳,那个时候是金融危机刚过,上升到三千多点,又下落到两千多点的时候,价格也低于我当时的估值。买江淮,看重的是它的发展速度,以及它轻卡的占有量是全国第一,还有进军轿车行业的前景。九阳是看重它是豆浆机的龙头老大,占据整个市场的百分之六十以上,以及九阳当时的每股收益很高。决定之后,我便去证券公司开了账户,在操作的时候,我犹豫了很久,左思右想,都决定不下来,害怕亏本了(现在想想,真不该那么犹豫,因为临时犹豫是大忌,该买什么就买什么,不左右摇摆,因为一时的决定,没有经过长时间思考,往往是容易犯错的)最终买入的是江淮。买入之后,也是隔几天就看一次股票是涨是跌,但是还是一直拿着,没有卖,直到开学前几天,我和朋友去阳朔玩了几天,因为没有计划的花,很快身上的钱差不多花光了,为了让她玩得开心,就把股票给卖了,两个多月,收益百分之三十多(我那个悔啊后面,后悔那个时候还没看过格老的书,不懂得投资是用保证生活之后剩余的钱去投资,不然我也不会错过人生的第一支翻倍股了)。

整个大三年级的闲暇,我大都是看投资类的书籍,后面跟表哥两个人慢慢的完善了财务分析的表格。当然表格还有很多不足之处,需要继续修改,完善。整个过程,表哥都处于一个引导的位置,因为他勤奋,善于总结,总是走在我的前面,我一直在赶。根源亦是在于我比较懒惰,贪玩。

三、思路总结:

拿到一个公司:

第一步,看一下公司赚钱不赚钱,即是看每股收益是多少,要是多年来亏损或者是低收益,就直接咔嚓掉了。要是通过了就继续;

第二步,需要知道这个公司是经营什么的。卖的东西受不受欢迎,公司的产品是不是受周期影响,公司的上游企业,下游企业,是一个什么状况;

第三步,看公司的毛利率>10,净资产收益率>10,是不是符合要求;

第四步,选择几个同业的竞争公司,制作财务分析表,做好各种指标的类比;

第五步,根据财务分析表,分析资产部分(公司的根基),分析公司的负债率是不是过高,公司的资产增长情况,杠杆是不是太高,公司的偿债能力怎么样;

第六步, 分析表格中的利润表,公司的盈利能力如何,关乎着公司的生存,看公司的销售收入,营业利润,净利润是不是同步,要是不是,则需要审查一下,是为什么,哪里出了问题。公司的净资产收益率和公司的资产收益率对比一下,看一下公司用了多少倍的杠杆,要是没有杠杆,或者是跟竞争对手用相同的杠杆,它的净利润又该是多少呢。存货是一个什么样的情况呢?应收账款又是一个什么样的情况呢?

第七步,现金流量表,看一下公司的资本支出是个什么样的情况,是不是长期的大量支出,没有自由现金流呢,再看公司的支出是为了什么。通过学习,现在有点明白自由现金流的重要性了。

第八步,公司有没有隐藏利润呢?从折旧这一块才寻找是不是和往年一样,或者是和竞争对手比较,是不是一样的折旧率。

      最主要的还是要和竞争对手做对比,哪个公司最好,对于别的公司,公司有什么优势。把问题都量化,那样就更直白了。

第九步,阅读年报,自己的以及最大竞争对手的。阅读年报时,也要做笔记,挑出那些重要的记下来。

第十步,要明白,不是每个行业都是用同样的指标去判断的,要区分开来,不得张冠李戴。

十一,再联系上下游行业的情况,看看目前及未来的现状会是什么样,做出是否投资(当然,还是得价格在价值之下,且具有一定的安全边际)。分析一个公司的情况时,要把财务报表都联系起来,不能单看一个表,这样才能分析得更透彻。

十二,要投资某个公司的时候,要把公司投资公司的理由写下来,及投资的思路是什么,为什么要投呢?

     自我感觉,我的投资理念还不是很清晰,分析能力不怎么好,表达能力也很差,多角度看待问题的能力更是差,还需要更加的努力。

           需要谨记的是,好记性,不如烂笔头。
您需要登录后才可以回帖 登录 | 注册

本版积分规则

QQ|小黑屋|手机版|Archiver|东东道 ( 京ICP备14022246号-2  

GMT+8, 2018-5-22 16:19 , Processed in 0.030793 second(s), 23 queries , Gzip On.

Powered by Discuz! X3.4

© 2001-2017 Comsenz Inc.

快速回复 返回顶部 返回列表