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发表于 2012-4-21 10:49:51 | 显示全部楼层 |阅读模式
本帖最后由 tyman 于 2012-4-21 10:58 编辑

QQ:416549010
QQ名:tyman

通过之之博客了解到贵群,发觉很有意义.
本人有意寻找能够持续盈利的符合自已的一辈子的投资股票的方法,2005年1200点入市过,2006年2200点退出,居然只赚手续费.2010年再次入市并通读许多经典.对股票投资开始真正进入一点门道,希望与大家多交流.


个人主要理念:
1-风险第一:限定能力圈,有所不为.
2-百年远见和洞察力:追求以企业家的心态,独立思考政治经济社会变化,及股票市场/企业兴衰涨跌背后的真正原因,在投资领域拥有自已的独特能力,要比市场先生更能评估企业的价值,在投资中长胜......学习中.

我一直在寻找一种适合自已的简单的投资方法和体系. 这种方法要适合我自已,能够持续盈利,战胜各种不可知的风险,最终达到财务自由的彼岸.

风险是第一要考虑的因素.

风险之一是不要选错企业.风险之二是不要选错时机.三是不要给过高的价格.当然尤其以第一点为重要.看不到企业的未来,就会陷入高增长陷阱,如日落西山的长虹,或低估值陷阱,如海运,航空,钢铁,化工,造纸等;看不懂的新股,中小盘,创业板,极易陷入各种假账的企业股票,如银广厦,琼民源,蓝田股份,绿大地,紫鑫药业; 估值很多时候都是浮云,跌了50%买入还可能再跌50%,低估的股票很可能还会持续大幅度低估(如2008-2012年的金融银行股),热门股票很可能一夜之间,无人问津,(如2007年以前热炒蓝筹,现在一提蓝筹就会发笑;2008-2011年小盘股高高在上,2012年直落千尺);

到底什么可以让水平一般的投资者,可以持续盈利呢?

最近看到巴菲特的一句话:”在经历了25年的管理与经营各种不同事业的岁月之后,查理和我还是没学会如何去解决企业的难题,不过我们倒学会了如何有效地避免它们.在这点上我们倒是做得相当成功.在跨超企业的栅栏时,我们专挑那种低于一英尺的栏杆,而尽量避免跨过高于七英尺的栏杆.”

从上面角度,再去理解风险,和所谓的安全边际,能力圈和确定性,就比较容易了.而且简单易行,有操作性,可以从简单入手.

即一定要知已知彼.
知道自已的短处,然后选择自已可以跨过的那些栏杆; 如果没法跨过就避免,如果没法避免,就永不动手.或者只是小仓位实验.

比如我的水平,分析企业相对较差,所以一定要有所不为(能力圈以外)
1-      避免陷阱最多的新股,创业板(上市时都有粉饰的动机,如当年的中石油,中国平安等等,是好公司,但是确定性一点都不高,只有美好的”大饼”;
2-      避免买入没有前景的行业,或强周期性行业,或未来趋势可能下降的企业,如钢铁,造纸,航空,化工,海运,等;
3-      避免,或十分警惕热门股/题材股/重组股; 一是估值高,二是”大饼”是真是假,你看不出来,却要为此支付超高的代价,这就是极大的风险;除非经过深入研究,确认各种事实,并有90%以上的把握. (最好是林奇的困境反转/资产隐蔽等). 比如现在最热门的吃饭喝酒(食品饮料)医药行业,食品饮料的确是比较容易看懂,永不日落的行业,但是现在的股价就好比现在的房价,早已高高在上,现在买已经后知后觉,利益小,风险却大,绝对不是很好的投资,尤其是相对于我的水平……….我可以等他们不热门时,再考虑(比如2005年以前,没多少喜欢云南白药,呵呵);或者目前这些股票只能用灾难投资法,如2008年的伊利,和2011年的双汇;不捡烫手山药;

把重点放在寻找那一英尺的栏确定性.
当然,当水平增长时,可以寻找二英尺,三英尺的难度股票.
什么样的股票是一英尺的难度呢?或你能确定可以跨过呢?目前我的一英尺栏是:
贬值预期式选股和选时
货币贬值的是一种趋势.便宜买入资源丰富的资源股,资源价格上涨也是一种趋势.所以股票增值也是确定性极强的.关键是买入时机要对,这时候的价格才会便宜.比如一定要在经济不景气时买入.比如2005年和2008年; 买的资源要相对稀缺,比如煤,石油,稀土,钨,铜,钾盐; (钢铁,铅锌会产能过剩,避开;黄金现价太高,避开黄金股);

轻资产选股, 金融/证券/---常识选股:
对于轻资产的股票,以接近市净率来买. 即便破产清盘,也是物有所值. 这时候的风险就很小.确定性就很强. 所以我目前持股最多的行业就是金融/证券.
这些股票低估也有原因.比如担心银行的坏账(包括房地产,地方债); 因为银行是高杠杆行业,坏账超过15%就可能破产,比如欧美.但是中国银行会破产吗?且不说现在的准备金达到历史最高,房地产首付30%(不同于欧美的零首付),中国百姓的存款习惯,中国银行的国家背景,银行破产的可能性为零.盈利有可能降低,但一定不会破产,我想,就算我这样水平的投资者,这个只需要常识. 如果银行不破产,盈利可能在最近几年会降低,那这么便宜的股票(轻资产),你怕什么呢?股市提前反映预期,当盈利真开始下降时,银行股反而就可能爆发.个人认为这是100%确定的事.由于银行看不懂,就做一个组合.我的组合是招行,民生,兴业,双禧B.(金融中算中小盘股吧)
另外,银行等金融大盘股涨,指数一定涨,证券一定红火,证券也是轻资产,也超级低估,故证券也是一个确定没风险的选项.个人选择龙头中信证券. 辽宁成大,含权广发证券(广发略有高估)也可支撑股价,白送优质药业,油页岩,贸易等.

唯一需要注意的是,目前是超级冷门股,从2008年来都不涨,现价甚至比2008年的1600点还低.3年过去了,可能还需等三年.因为都是超级巨无霸,需要巨量资金推动.他们疯涨时,基本上就是牛市了.也所以我看好未来指数上5000点.但是,价值是摆在那里的.谁说"大象"股不会涨,看看近期的中国人寿吧.接近涨停好几次.再想想超大盘沃尔玛和通用电器,在90年代不是照涨10倍?为什么一定要人云亦云,随波逐流呢,像旅鼠一样跟在其它人追求热门股(酒类/药类/消费类);他们是有价值,欧美长牛股也常见此类股,熊市似乎也不见跌,不代表他们就值得随时买入吧.(除非你深入了解).

隐蔽资产/误杀选股:----低估行业
这个很难发现.发现后,也要考虑为何别人没有发现.这种概率是比较小的.那就是隐蔽资产低估.特别是低估行业里面.
比如地产.因为预期房价跌,房市不可持续,地产一路跌.但是地产中就经常会有误杀股.所以,所有涉及地产的股票基本上都会低估.在这种股票上找到误杀股,确定性就很强.也比较容易.
比如,金融街,我个人认为是地产中的收租婆.房子降价,房租反而涨价,单单优质的出租房已远超股价,而且出租地产可以增值保值.这一定是只好价和好股.
同理,华侨城,地产中的旅游(旅游一块就足可支撑股价,旅游地产也可保值增值,其它地产相当于免费赠送).
雅戈尔,因为涉地产,而被低估,本身的主业就可以支撑股价(主业优质),还有上百亿的股权和地产免费赠送.
以上提及的企业都是知名老企业,拥有诚信管理层.业绩稳定,分红极优(尤其是雅戈尔).
最近(2012-4月)发现几支医药股,看上去似乎有点价值(还未深入了解),比如复星医药,略(见复星医药系列1-资产与业务概http://blog.sina.com.cn/s/blog_64626b0301011f5f.html)浙江医药/上海医药, PE居然在10倍左右.真是低的夸张.市场的逻辑真是不可思议.(浙江医药10年盈得2.54元/股,股价11年最高涨到40元,11年盈利2.16略有下滑,股价一路跌到最低在18元);就因为预期盈利下降,股价就会跌一半.而预期持续增长的茅台,云南白药等,却基本没跌,市盈率都在30倍左右.....唉,这也是风险.即使估值很低,企业也很好,前景/竞争力也不错,但因为预期增长下降,股价就是不涨.....和金融股差不多.买入的话,估计需要蛮多的耐心去等待.只要企业质地不错(非周期类,相对轻资产,有较强核心竞争力,老品牌,有渠道和护城河),应该可以纳入考虑中);还有三一重工,最近5年增长最猛,2011年世界500强的企业,不知可否成长成第二个德州仪器,市值万亿?2012-3-30只有11元,PE只有10倍,就因为预期经济下滑,后续增长乏力E从30倍直落到10倍.....唉,该不该捡起这块"宝呢"?(是不是宝??)....感叹,市场先生的荒唐,再次震撼于市场的变化无端....(我如果早期关注三一重工,会不会在20元买呢?或15元买呢?我想我会的; 如果我在2007年就开始关注中国平安,中国石油,我会不会在平安80元买入,中石油20元买入呢?我想我会的......可见....这估值真的真的不可靠.......我心惶惶,风险,还是风险,宁可悲观点,但千万别太乐观.最好的选择就是逆向投资.比如这两年的金融/保险/地产,还有现在(2012-4月初)被抛弃的工程机械,百货连琐,便宜,因为被抛弃了,也许还会跌,但真的会很有限,上涨的空间则无限).


没落的行业相关联
没落的行业估值低,相应的相关行业也会低估.但是相关的行业里却常可以淘到黄金.个人做过汽车配件,欧美汽车破产潮时,汽车配件业都活得有声有色.所以国内汽车行业未来可能会走欧美老路,但配件业却应该还有机会,如福耀玻璃,宁波华翔,仅是猜测中.正如巴菲特所说的,高科技股他看不懂不碰,但受益于高科技的相关股票,如果看得懂的,又有前景,又有好的管理层,价格OK的,他倒很喜欢.

部分公用事业
机场,电力,港口等.涨的超慢,但分红好.业绩稳定.航空公司不赚钱,但机场赚钱;水电力清洁能源(如长江电力),建好后,百年就等着收钱,可以作为一部分仓位,赚取分红.但目前不宜重仓.实在找不到好股票,可以在低点买些,用作分红,也可以跑过CPI. 但不要介入火电等非环保项目,迟早会淘汰,高速也不好,迟早收费到期,且资产易被乱花和掏空.

其它…..一英尺以上
小型快速增长企业,特别科技企业,需谨慎.一定要防止把预期当作利好,更要防止进入高增长陷阱.在没有完全理解力的时候,尽量避开.或至少要跟踪1-2年后,确定上市管理层有诚信,有计划,有能力,产品的确有核心竞争力,可复制性,业绩可大量增长并有事实证明(确定不是做假,销售额,周转率,现金流量等财务数据优良),方可小量介入.
未来的学习和努力方向,目前尽量避开.
如巴菲特不投资科技股,看了IBM50年报表后,才出手投资.我们水平差更远,更应该避开.
一句话,知已知彼,才能百战不败啊.

尽量选择优秀的企业.如果选不到,那就想办法选不错且又低估的股票.以下股票备选2012-4-6补充)
待进一步验证真假.
1-百货类,王府井,广州友谊
王府井
现价30元,盈利1.37,PE22. 2011年增长50%;
关键点
:
   AE不高
;
   B:非周期,有前景,老名牌,轻资产,现金52亿;负债50%,但基本上都投在商业地产上,有增值
;
   C:单单北京王府井的商业地产,2006年估值就达16元/股,这几年都没有送股,现在地产值多少,最少50元吧?也许上百元?

广州友谊:
现价16元,2011年盈得1.02,最近几年持续增长10-15%,现金23亿,股本3.5亿,净资产5元,现金每股约7元.
另外广州友谊的自有物业中国大厦7000平米,年租金1亿/年,该值多少钱呢,按房价租比35倍,值35亿以上,合每股10元
.
表面上看,还不错.低PE,大消费类,抗通账(资产会升值),老名牌,有核心竞争力(地段好啊
)
至于其它指标,尤其是未来前景,未来增长情况,这些就是仁者见仁啦.

小商品城:同上,略
======据传:
最近(2012-3月)百货类股票狂跌,据说是因为担心受到网购的冲击,同时经济下滑.整体跌跌不休,弱势整理中.我个人的看法是,弱势会持续,也可能就会开始转强,毕竟价值摆在那里.但低估的理由是网购,实在是扯蛋.看看百货和超市里面,90%以上的东西不适合网购的.谁在网上买米,食品?  服装/鞋帽等倒是真的很多网络.过于太担心实体店面被网购打败,有点奇怪.欧美网络发达,也没说沃尔玛超市要关门倒闭啊.反而一年比一年好.


2-资源股:在经济不景气时买入.什么价位算低估呢?
江西铜业: 15-20元

比如江西铜业,按资源估值1.5万亿元,现价22元,35亿股,约700亿元.似乎只有资源估值的5%,超级低估的样子.但实际情况并不是.因为资源可采量与存储量完全不一样,可采量加风险(即可能误估等)保守只能打3折.各种各样的矿井投资和开采成本,又要打5折,风险成本再打5折,正常市值在7.5%.所以目前的江西铜业不算太低估.如果是2005年的4元,市值140亿和2008年的8元,市值280亿,那的确是超级低估.当然,从长远3-5来看,货币贬值,铜价上涨,江西铜业在45元,市值1500亿是很正常的(资源量估值的10%).
(见:参见江西铜业储量价值重新研究!
http://blog.sina.com.cn/s/blog_62f621c80100nol9.html)
真正的低估,可以一眼看出来的低估是,比如巴菲特买中石油,当时中石油(约在2001年?)年报的市值是以市价约一半的油价来估值,低估了50%; 同时巴菲特认为油价和资源类在未来几年有上涨好几倍的可能(美元或货币贬值,大宗商品牛市),所以估值就相当于1-2折了.这个是真的一眼就看得出来的低估.

盐湖股份:

金融街分析:
一般来说,大家不看好的股票行业,会持续下跌,因此一则我的地产仓位相对也较低,二则也没有过早介入去接飞刀,三则就是地产股中的异类(即旅游地产-华侨城,收租类地产-金融街);个人认为风险还是很小.

至于收益,个人认为上述两只股票,相对于其它类型股票,还是值得拥有,安全系数极大,上涨空间也有2倍以上
;
另外,即使做最坏的打算,保值功能是确定性强的
.

比如金融街,自有物业从08年40万平方米,到2011年的63万平方米,主要物业集中在北京市中心的金融街,全是商业地产包括商业大厦,酒店,购物中心,是全国仅有的商业金融中心,其中的金融企业资产达50万亿,占北京金融的80%,可谓寸土寸金,号称中国的华尔街.住宅地产超级高估,但商业地产却是没有或不明显.仅自有物业,按附近住宅市价的一半(附近价格5-6万/平方米),估值就超过180亿,相当于每股6元,刚好等于当前的股价......再说,稀有物业,超级地段的价值只会升值.公司的战略清晰,自有物业还在不断增加,盈利大部分转为自有物业沉定.这就是金融街独一无二的地段价值和核心竞争力.个人认为,持有它,还是相当稳赚不赔.(当然我买入价是6元的成本
).

还有公司的财务状况很健康,2011年预收款136亿,现金93亿,合计229亿.约每股含8元
.
负债除预收款为45%.存货达300亿,已预收136亿.同时住宅占比约30%,而商业地产占70%,商业地产去年销售增加35%,预期今年不会更差,融资能力强悍,2012年成来资本运营中心,计划融资220亿.现金流无忧
.
其次项目稳定,目前融资项目据称为承接北京市/区重点项目47项,包括金融街的西扩(十二五计划扩容400万平方米)/保障房等,未来销售方面没大问题
.

当然也有不好的方面,比如管理层薪水2011年增加80%,费用率比万科等企业高一倍,租赁物业的租金增长远大于利润增长,住宅销售下降明显等,故盈利并不如预期.尤其是费用方面,需要紧密跟踪.



点评

请补充估值部分,建议参考本版精华帖: 4.0
tyt
请补充估值部分,建议参考本版精华帖: 4
  发表于 2012-4-22 14:16
 楼主| 发表于 2012-4-23 02:03:52 | 显示全部楼层
补充估值部分:
公司名称:雅戈尔  600177

基本资料2012年4月)
股本22亿,净资产5.5元,5年平均盈利1元,现价9.9元,PE<10,平均股利/分红5%
资产500亿,总债355亿,流动负债322亿,预付123亿,现金32亿,应收23亿,股权投资95亿,包含10亿PE投资(PE投资如果上市极有可能上涨5-10倍,如当年的中信证券,宁波银行,海南橡胶);自有商铺估值超100亿(明细见后面说明);负债比72%(地产通病);

估值:
市场价:220亿;
估值价:
1-股权投资:     目前低位: 100亿,     乐观:200亿
2-商铺:            100亿, 打5折,          乐观:200亿
3-服装主业:      以20倍PE,2011盈利0.35,       150亿;
                        以2012年预计0.5元,PE25       260亿;
4-地产:             5年平均盈利0.5元,按10倍PE, 100亿;
合计:
保守:450亿,相当于20元以上;
乐观:760亿,相当于35元以上;

核心优势:
1-主业优异:
    A-掌握全部产业链,中国上市服装企业中唯一的一家从上游到下游通吃,掌控面料纺织,服装设计/制造,品牌销售;
    B-竞争力超强,有护城河,如A原因;品质有保障(面料自产),利润足够高(自营品牌销售),研发能力强,开发高端汉麻产品,世界领先;设计高端在意大利有研发设计中心;多年保持衬衫和西服第一;品牌历经20年考验,每年增长保持在25%左右;如果汉麻产品销售成功,更将无可限量;中国是劳动力大国,同欧美不同,服装业在中国仍将是日常消费品,即使工资不断增长,但成本仍将有强大竞争力;尤其是雅戈尔的通吃全部产业链;中国的服装业不会也不可能消亡;品牌服装业的利润(尤其是包括自营销售)不会成为夕阳产业,成为周期性的产业,如钢铁/造纸/海运/航空;
    C-发展稳健,保守,理性;品牌销售基本以自营为主,多年前就关闭很多加盟店,提升品牌高端形象;自营店以自有物业为主,降低了销售成本和扩张风险;2011年共有自有商铺185家,18万平方米,成本2万/平,市价高达200亿(核心地段商铺,10万/平);
    D-回归主业提振信心;
    E-看好汉麻新产品的未来;看好雅戈尔的多品牌战略;乐观以为,有可能成为宝洁一样拥有众多名牌一样,哈哈,梦想一下;
    F=诚信,分红好;

风险:
1-地产:       有可能为0,或为负; 保守估值应除去房地产这一块的利润;
2-股权投资:中信证券和宁波银行是亮点;但仔细研究2011年的股权投资*(主要是增发),实在是臭不可言.比如增发的中金黄金(黄金现价那么贵,居然还买??投资资源股,要在资源便宜,公司盈利大降才是好时机,只奇怪凯石的水平,不亏才怪);还有新疆众和及华新水泥(水泥股,中国投资肯定要下滑,4万亿以后,只有裸泳,水泥股暂时的盈利再高都不能碰,如同黄金股,唉,凯石啊);同样的,福田汽车和徐工机械,也一样是强周期,中国基础建设肯定会下滑.......晕.....好像初级水平,看看上述股票亏得一塌糊涂,只是感叹.....这些股票,统统前景堪忧,以我这样的菜鸟都会选择在去年避开.
3-公司高管减持,蒋兄弟为何减持全部的股票呢?目前还看不出什么利空.为什么他老人家那么不看好雅戈尔自家股票呢?实在令人怀疑,因此也让我更需进一步思考为什么,背后的真相是什么?想不通的话,雅戈尔就不敢重仓了.

关注:
1-服装主业进展,汉麻开发;2012年主业盈利是否能增长20^%以上;
2-股权投资是否会收缩;(如公司所言_+),投资水平是否回归正常;
3-地产进展;

总结:
最坏打算:不亏.
商铺价值100-200亿+股权投资100亿(目前股指是低点,这点有信心,所以100亿不会少只会多,何况其中的中信证券和宁波银行是按买入价进行统计的;还有10亿的PE肯定是只赚不赔的,涨5-10倍不指望,亏总不至于+);单这两项就够目前的股价了.

何况还有中国12年排名第一的衬衫和西服服装呢.

所以:
1-10元以内,不会亏损;
2-8-12元内可能振荡1-2年;
3-如果不出意外,3年内翻倍概率90^%;
个人想法,不翻倍,坚决不卖,除非基本面变化.
 楼主| 发表于 2012-4-25 19:11:42 | 显示全部楼层
补充一下雅戈尔的估值分析.

公司名称:雅戈尔  600177

基本资料2012年4月)
股本22亿,净资产5.5元,5年平均盈利1元,现价9.9元,PE<10,平均股利/分红5%
资产500亿,总债355亿,流动负债322亿,预付123亿,现金32亿,应收23亿,股权投资95亿,包含10亿PE投资(PE投资如果上市极有可能上涨5-10倍,如当年的中信证券,宁波银行,海南橡胶);自有商铺估值超100亿(明细见后面说明);负债比72%(地产通病);

估值:
市场价:220亿;
估值价:
1-股权投资:     目前低位: 100亿,     乐观:200亿
2-商铺:            100亿, 打5折,          乐观:200亿
3-服装主业:      以20倍PE,2011盈利0.35,       150亿;
                        以2012年预计0.5元,PE25       260亿;
4-地产:             5年平均盈利0.5元,按10倍PE, 100亿;
合计:
保守:450亿,相当于20元以上;
乐观:760亿,相当于35元以上;

核心优势:
1-主业优异:
    A-掌握全部产业链,中国上市服装企业中唯一的一家从上游到下游通吃,掌控面料纺织,服装设计/制造,品牌销售;
    B-竞争力超强,有护城河,如A原因;品质有保障(面料自产),利润足够高(自营品牌销售),研发能力强,开发高端汉麻产品,世界领先;设计高端在意大利有研发设计中心;多年保持衬衫和西服第一;品牌历经20年考验,每年增长保持在25%左右;如果汉麻产品销售成功,更将无可限量;中国是劳动力大国,同欧美不同,服装业在中国仍将是日常消费品,即使工资不断增长,但成本仍将有强大竞争力;尤其是雅戈尔的通吃全部产业链;中国的服装业不会也不可能消亡;品牌服装业的利润(尤其是包括自营销售)不会成为夕阳产业,成为周期性的产业,如钢铁/造纸/海运/航空;
    C-发展稳健,保守,理性;品牌销售基本以自营为主,多年前就关闭很多加盟店,提升品牌高端形象;自营店以自有物业为主,降低了销售成本和扩张风险;2011年共有自有商铺185家,18万平方米,成本2万/平,市价高达200亿(核心地段商铺,10万/平);
    D-回归主业提振信心;
    E-看好汉麻新产品的未来;看好雅戈尔的多品牌战略;乐观以为,有可能成为宝洁一样拥有众多名牌一样,哈哈,梦想一下;
    F=诚信,分红好;

风险:
1-地产:       有可能为0,或为负; 保守估值应除去房地产这一块的利润;
2-股权投资:中信证券和宁波银行是亮点;但仔细研究2011年的股权投资*(主要是增发),实在是臭不可言.比如增发的中金黄金(黄金现价那么贵,居然还买??投资资源股,要在资源便宜,公司盈利大降才是好时机,只奇怪凯石的水平,不亏才怪);还有新疆众和及华新水泥(水泥股,中国投资肯定要下滑,4万亿以后,只有裸泳,水泥股暂时的盈利再高都不能碰,如同黄金股,唉,凯石啊);同样的,福田汽车和徐工机械,也一样是强周期,中国基础建设肯定会下滑.......晕.....好像初级水平,看看上述股票亏得一塌糊涂,只是感叹.....这些股票,统统前景堪忧,以我这样的菜鸟都会选择在去年避开.
3-公司高管减持,蒋兄弟为何减持全部的股票呢?目前还看不出什么利空.为什么他老人家那么不看好雅戈尔自家股票呢?实在令人怀疑,因此也让我更需进一步思考为什么,背后的真相是什么?想不通的话,雅戈尔就不敢重仓了.

关注:
1-服装主业进展,汉麻开发;2012年主业盈利是否能增长20^%以上;
2-股权投资是否会收缩;(如公司所言_+),投资水平是否回归正常;
3-地产进展;

总结:
最坏打算:不亏.
商铺价值100-200亿+股权投资100亿(目前股指是低点,这点有信心,所以100亿不会少只会多,何况其中的中信证券和宁波银行是按买入价进行统计的;还有10亿的PE肯定是只赚不赔的,涨5-10倍不指望,亏总不至于+);单这两项就够目前的股价了.

何况还有中国12年排名第一的衬衫和西服服装呢.

所以:
1-10元以内,不会亏损;
2-8-12元内可能振荡1-2年;
3-如果不出意外,3年内翻倍概率90^%;
个人想法,不翻倍,坚决不卖,除非基本面变化.
 楼主| 发表于 2012-4-25 19:12:44 | 显示全部楼层
雅戈尔的风险也有不小.
创新能力好像不尽如意,款式似乎过于老套,服装主来的销售是持续增长,但增长过慢.
投资方面,这两年看起来非常一般,或者有些低级,凯石的投资水平还不如李如成本人,这点让我很纠结,又爱又恨.....如果有复星系郭广昌的水平就好了.至于地产,根本就是打0分,估值中不考虑了.

可是完美的企业,估值安全系数高的很难找.除非回到2005年和2008年.
目前雅戈尔还算好的,是我最大的重仓股,占了15%,毕竟还算看得懂一些.至于金融保险证券股,因为看不懂,所以总体是重仓,但买的股票就很分散,如招行/民生/兴业/人寿和中信证券.

另外,雅戈尔的自有商铺是很值钱的,地段都很好,而且很多是很早就开始购入的.在抗网购方面,租金方面,自认为有很大竞争优势.还有就是雅戈尔的相对低调和保守,步步为营,虽然导致增长偏慢,但抗风险能力却是强于其它大肆扩张的品牌服装.
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