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[申请] 一个股票爱好者的自我修养(第五章下)(原创)

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发表于 2012-9-1 21:11:15 | 显示全部楼层 |阅读模式
上一篇讲到雪茄烟蒂法,只找出清算资产远远高于市值的股票进行组合投资。

清算价格高于市值和分散组合都是保证了该种投资的安全性。

很遗憾这种方法看似简单,其实很难,因为不是仅仅看财务报表就可以得出结论的,因为很多东西隐藏在财务报表中,或者根本就没写进去,而且不同的记账方式,也会写出不同的财务报表。所以要想真正意义上的安全,还是要了解这个公司。

而且这种方法必须进行分散投资,主要原因是上市公司不可能马上进行清算,而坏公司随着时间的推移可能亏损不断增加,侵蚀净资产,最终仍然变得不安全。所以该方法也应该区别对待,尽量投资于优质资产。比如沙漠中建一座房子,卖的比造价便宜,但我仍然认为它贵了,因为它不创造价值,卖多少都没人会去住的。该方法最著名的失败案例就是巴菲特投资伯克希尔纺织厂。当然巴郡把这种损失已经降到了最小了。好公司不断产生利润,而差的公司不断地侵蚀它,当然巴郡当时买入伯克希尔后立马清算它,这无疑是一笔合算的交易,巴郡没那么做,于是乎,坏公司把巴郡陷入了无尽的深渊,即便是巴郡如此优秀的管理也无可奈何地消耗了大量的钞票,我想通用老总亲自来,其结果还是一样的,最终还是不得不关闭了纺织厂。何其悲哀。

当然,投资于好公司,上述问题就简单的多了。所谓的不要和猪打架,也是一个道理,要和好公司为伍,要和容易赚钱的公司为伍,犹如近期的苏宁和京东大打价格战,无论谁赢谁输都是两败俱伤。和猪打架,你不论是赢了还是输了,你都是一身泥,何必呢.

好公司是时间的朋友,而时间却是差公司最大的敌人。今天你看一家坏公司确实是被低估了,但是说不定一两年以后它就倒闭了。而好公司就不是这样的。今天你看他很好,明天你去看,他会变得更好。

所谓强者恒强,就是这个道理。

我本人比较乐于与强者为伍。也就是站对队伍。最佩服的人是叶剑英元帅,毛主席对他的评价是大事不糊涂,一生中几次重大决定,决定了他的一生,而每一次,他总是站对了队伍。

当然何为好公司,为什么会强者恒强,这里是有很深刻的经济学道理的,具体的我希望大家去自学微观经济学原理中主要是垄断,寡头,垄断竞争这一章。当然有时候可能有些原因很难简单的说清楚,我记得芒格说过这样一句话,如果一个公司能够长期保持高于其他同行的净利润,就是好公司,并不用在乎是什么原因。

对于这点,我是比较赞同的,当然,我还是希望知道其原因,然后确定,其是否真的能够持续的很长久。

对于为什么有些东西能够长久,为何有些有如昙花一现,过眼云烟。其研究本质可能会牵扯到很多心理学的东西。牵扯到微观经济学,马克思政治经济学,等等,我想连巴郡也没搞清楚这个,那么我们最简单的办法就是不做不懂得东西,只做自己能看懂的东西。

段永平也是我很欣赏的价值投资者,他和巴郡不同,他投资网络股,网易是他很成功的投资案例,原因是他知道网易做游戏肯定能赚钱,原因很简单,因为他很熟悉游戏,他本身是做小霸王出生,可以说中国很难有人能比他了解人们对于游戏的理解。于是他很有把握网易能赚钱,在所有人都不看好网易的情况下,大胆买入,成就经典案例。最根本原因,还是因为其熟悉网络,和游戏本身。

作为一个价值投资者,找好公司其实是不难的,难得是怎么拒绝自己看不懂的东西,也就是最难的是不做什么。巴菲特说过,拿着钱什么都不做,是最难的事情。有很多东西,可能真的很好,但是你看不懂,就不要去碰。这就是价值投资者最宝贵的精神,独立思考。事实上不做看不懂的东西,并不会影响赚钱,只是少了些机会而已。

而这个是不可避免的,是人,总有认知局限的,巴菲特是我见过的非常勤奋的人了,但是他其实也没很弄明白,如何去理解苹果,去理解谷歌等等。在这点上,巴菲特非常诚实,而我们的A股市场上,有着大量什么都不懂的,听消息,或者闭着眼睛买卖股票的人们,他们为什么会亏钱,也就很好解释了。

寻找成长股的方法,费雪在怎样寻找成长股中已经讲得很好了。我就不多说了。当然好公司永远是非常少的。所谓作为一个价值投资者,我非常乐意看到股价下跌,因为我可不想拿着现金,什么都不做。

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