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屋檐的2012回顾-宏观经济研究绝非无足轻重

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发表于 2013-1-1 09:39:33 | 显示全部楼层 |阅读模式
本帖最后由 屋檐 于 2013-1-1 09:44 编辑

从市值计算,今年的收益为31%。年末持股如下:
兴业银行(35%),伊利股份(32%),恒瑞医药(17%),复星医药(16%)。
总结,更重要的是思路的梳理。
    今年的每一笔交易都非常的慎重,5月底42元卖出中国平安后一直持有债券基金,直到12月换股贝因美而后伊利股份。不再对去年持有过的海默科技、顺网科技、省广股份以及石基信息这种类型的股票有兴趣,对于企业的未来预期越来越严苛在价格与企业前景的均衡上更多的考虑价格这个容易把握的元素(这或许得益于今年的持续低迷的市场环境)。逐渐的形成了围绕PB这个核心的估值思维,更多的将企业的评判放在无形的“资产”上,一个企业内部的部门组织架构以及人与人之间的组织架构形成了企业超出净资产的附加价值,形成合力和作出持续正确决策的协同性是不难从企业的报告中看出来的。
    今年的投资,除了因为银行股过度低的价格所以配置以外,其他的投资主要的集中在非周期性的企业。主要的思路还是因为不太看好中国的经济前景,实际上在旧的体制环境下,中国经济确实已经走到了悬崖的边缘。好在新的领导集体表现出了不一般的魄力和决心,虽然城镇化并不是一个令我认同的长期发展方向,但新班子对于上层建筑的持续变革却比较符合我对于经济发展要求的预期,在看到这样的转变希望的背景下,将债券配置全部转入股票配置,才在年终获得了满意的收益率。
    中国的经济与欧美不同,处于一个比较大的转型时期,各个产业的不平衡反倒带来了可以比较准确预期的投资方向。过去十年旺盛的行业将会逐渐失去光芒,而随着人均收入提高带来的更高级的需求将会带来蓬勃的发展时机。只要从宏观上把握住经济的脉搏,微观上更深入的理解企业估值,就能在中国的市场中取得比较有保证的资本收益,自己感觉信心在不断的积累,不管经济走向哪个方向
发表于 2013-1-1 09:50:43 | 显示全部楼层
不再对去年持有过的XX科技、XX科技、XX股份以及XX信息这种类型的股票有兴趣,对于企业的未来预期越来越严苛确定性,永远是价值投资者选择投资标的、实现投资预期是收益的核心追求。
发表于 2013-1-1 09:55:26 | 显示全部楼层
主要的思路还是因为不太看好中国的经济前景......能在中国的市场中取得比较有保证的资本收益,自己感觉信心在不断的积累,不管经济走向哪个方向。
正是因为你基于不看好经济前景的角度谨慎观察,依然发现有值得投资的标的,所以一旦经济如果并不如你预期的悲观,你的投资一样能获得良好的甚至是绝佳的收益。这就是种无论怎样都做好最坏打算确定性,无论向左走,还是向右走,你的账户长期和亏损无缘。
发表于 2013-1-1 11:59:13 | 显示全部楼层
保守和稳健是关键,不要对自己判断**科技类的企业太有信心
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