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[转载]抓成长股的一些要点和经验

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发表于 2014-3-25 09:17:54 | 显示全部楼层 |阅读模式
原文地址:抓成长股的一些要点和经验作者:

    研究基本面,最终是要为投资回报所服务的,那么没有什么比研究基本面的成长性更重要了。成长股的要点就在于成长,股本扩张是第一生产力,小盘+行业独特,是支撑主力资金持续炒作下去的依据,比如我们股池前后出现的朗玛信息、东方财富等等。当然,也有人说盘子不要太小,流通市值上百亿,不是说这样的公司不能成长,但大概率来看,越小的公司成长空间越大。这里引用一些简单的指标进行粗筛:


    1. 毛利率

    我个人不喜欢低毛利率的公司,传统制造业和零售业里很多企业可以做的很好,比如卖电器的,比如造汽车的,都有好公司,但是毛利率不足20%,这就说明规模是这类企业成长的重要决定因素,而当他们的规模到一定程度,成长速度下降几乎是必然的。我一般只看毛利率30-40%以上的,当然因行业而异;


    2. 股本

    这是放之世界皆准的标准,股本越小,扩张动力越大,扩张的可能性越大,潜力也越大,另外中国股民一贯热衷于小盘股。我有一年没实际选过股票了,一直就拿着以前选的,所以现在不知道啥情况,但总的来说,总股本不超过2个亿,越小越好,现在很难找到质地好流通股本还很小的股票了;


    3. 净资产收益率(ROE)

    我个人迷信这个指标,算是懒人选股票比较实用的衡量其盈利能力的指标,通常我会要求5-10%以上;


    4. 主营业务占比

    这个不用多说,不务正业的公司我绝对不碰,越高越好,100%最好;


    5. 股票价格

    总的来说,价格越低上涨空间越大,想象空间也越高,不是谁都会在100多买茅台,200多买中国船舶的,这东西不太好定一个统一标准,我一般希望在10-15元以下;当然,股本和股价是相反的,袖珍盘往往股价都不低。


    6. 行业壁垒

    通常毛利率是可以一定程度反映行业壁垒的,50%以上剩下的不是软件互联网,就是医药。这个重要在于,稀缺的东西首先从价值上就是可以长期升值的,从概念上就更是可以爆炒的,资源类股票是一种代表,但并不推荐,这个看下一条。


    7. 需求

    需求决定供给,决定价格,为什么不推荐资源股票,就是因为越稀缺的资源往往跟一般老百姓离得越远,需求反映到供给端的链条过长,或者本身需求面就很窄,比如稀土吧,没错,这玩意是稀缺,但是你告诉我这东西能有啥用呢?每次看分析说稀土是如何如何重要的战略资源,我就想笑,跟我有什么关系??我看不到稀土供求的现实意义,所以我相信大部分股民也看不懂,跟着炒可以,但这不叫成长性。这段多说两句,什么叫需求,没有不行是最好的,其次还得难以替代,价格最好是发改委限价或者自己随便定价。要么就是背靠政府或大型国企,你未来若干年的成长可以确定;


    8. 股东结构

    必须有靠谱的单一大股东,国内的企业就没有股东不内斗的,俩大股东要还能专心经营绝对是楷模级别的,虽然单一股东很多时候也意味着独断专行和家族企业,但是那你还能分析,还能判断,弄俩股东分析就很难了。如果你能做到分析揣摩每一个股东的利益诉求,那你肯定能当王亚伟,这是他自己说的。


    9. 再加一个吧,投资非主业太多的不考虑,投资非主业无非俩诉求:第一,靠概念炒股价圈钱;第二,主业增长放缓或者前景变差,需要布局其他领域,这种情况你直接卖出即可。

    通过前几个指标,你大概可以筛出几百只股票,看看后几个指标,最后能有几十只,就可以开始细看了。
细看完全是因人而异,因公司而异,我一般先把主营业务看不懂的筛掉,比如什么做奇怪的软件系统的,奇怪的制造业的,奇怪的药的,我理解不了。而且核心技术过于黑盒子,你也不知道丫是真有技术含量还是蒙人的。这类企业多了去了,主营业务看着很好,其实收入一半来自于销售中的猫腻,要不就是什么其他杂七杂八的收入,跟主业好与不好没关系。
    然后我会把明显是靠关系的筛掉,飞信那公司,当初创业板刚上多火啊,需求明确,谁都能看懂,还背靠移动,简直就是白给的。我当时差点就买了。只是当时有个原则,这类背靠关系的最少要背靠2个以上的关系,飞信不符合,加上当时涨得有点多,我就放弃了。现在看来,2个以上还是必要的。

    再然后会考虑一些市场因素,比如概念是否别人也能理解,是否会被关注,股价之前的走势如何。
我几年前根据这个标准筛出过一些股票,其中不乏真正的成长股,比如上海莱士:

 

    上海莱士,血液制品行业,指标很好,毛利率尤其高,公司管理层专业度很高,控股的大股东是很有能量的民生银行筹备人之一。但一开始其实我想放弃的,因为我不太明白这玩意到底有什么必要性,没听说谁看病非得用这个的,但是我一个亲戚得病,重病,必须一直用人血白蛋白,用的好像就是莱士的,我记得当时听护士聊天说这药真难买,来了就没了。而且嗷嗷贵。我就偷偷记在小本上了。回来看了一些血液制品相关的医学知识,有了一些了解,我觉得这事还是可以。
    血液制品严格受到国家管制,作为原材料的血液只能通过国家批准的采血站获得,这种采血站数量少,审批极其艰难。而血液制品企业的资质几乎不再发放,这符合了稀缺的要求。
    血液制品严重依赖进口,不是因为国外技术好,是因为国内不够,这个缺口还不算小,我懒得从报告里摘数字了,反正也是聊天,质疑的人可以自己去查查。国内没有垄断性的龙头企业,上海莱士算是行业内第二梯队的,发展潜力还是有。
    血液制品是发改委限制最高价格的,因为需求供给太不平衡了。缺口太大了,每年发改委会上调价格,虽然这肯定不如自有定价权的,但是这种极度稀缺行业这样我就挺满足了。
    基本上就这些,我就买了,我09年第一次买,然后11年卖了;12年又买,拿到现在。这种【真】成长型公司吧,说实话不用太操心,你知道他大概增长水平是啥样的,虽然不会有太多超预期的表现,但稳定的30%-50%年增长足够了。
    成长股票的定义因人而异,有人喜欢短期冲的快的,有人喜欢大的,有人喜欢某些行业的,靠纯分析是很难100%分析出一家成长企业的,我个人的看法是你得跟谈恋爱似的,真的很在乎,才能看到一些报表不告诉你的东西。


来源:http://blog.sina.com.cn/s/blog_63a01aca0101r6w6.html


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