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[转载]华夏银行经营业绩并不平庸

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发表于 2014-4-28 14:59:51 | 显示全部楼层 |阅读模式
原文地址:华夏银行经营业绩并不平庸作者:
    (二)资产规模扩张较为克制。2011、2012年华夏银行的总资产的增幅分别为19.6%和19.7%, 2013年总资产增长12.3%。2013年底核心资本充足率为8.47%,比定向增发后的2011年的8.72%仅下降0.26个百分点,相比2010年底的6.65%仍有了较大的提高,体现了以较低的资本金消耗维持高速增长的水平。
    (三)资产质量进步明显。作为一家较早上市的银行,华夏银行的不良贷款率一直居上市股份制银行前列,其核销和逾期贷款比率一直相对较高,资产质量恶化程度仅次于深发展。但从近年来看,其不良贷款增长出现低于行业水平的趋势。2012年考虑核销后的不良贷款仅比2011年增长25.6%,2013年这项指标仅为41.1%,这项指标连续两年超过了被认为资产质量控制优秀的招商银行,在股份制银行中首屈一指。同时,从前瞻性较强的逾期贷款来看,华夏银行的逾期贷款比率为1.6%,在股份制银行中仅高于兴业的1.06%、浦发的1.3%、招行的1.5%,却低于民生的1.74%、中信的1.83%、光大的1.85%,和平安离谱的2.89%更不在一个档次上。较低的不良贷款生成,使华夏银行的减值拨备金提取在2011年以来维持在较低的水平上,这是利润能够维持较高增长的主要原因。同时,拨贷比也一直高于监管标准2.5%的水平,2013年年底为2.73%,仅低于农行的4.42%,高于兴业2.68%和建行的2.66%。鉴于华夏的资产规模较小,这种拨备水平仍有助于今年利润的稳定增长。
    (四)存款成本逆势下降。华夏银行全年存款成本维持在2.18%的低位,比2012年的2.36%下降18个基点。从目前已公布年报的其他银行看,存款成本下降的只有3家,分别是建行下降2个基点,农行、平安下降1个基点,中行持平;上升的则达7家,分别是民生增加1个基点,工行、浦发、兴业增加2个基点,招行增加3个基点,中信增加5个基点,交行增加6个基点,光大增加10个基点,形成略鲜明的对比。资金成本的快速下降使其净息差仅由2012年的2.71%下降了到2.67%,仅下降了4个基点。
    二、不足
   (一)核心资本仍较为不足。8.03%的核心一级资本充足率在股份制银行中居于较低位置,限制着规模扩张,今明两年补充一级资本有着相当高的紧迫性。
   (二)不良贷款仍需观察。虽然目前仍无数据显示华夏的不良贷款有突然爆发的可能性,同时有着较高的拨贷比可以缓冲。但在目前经济低迷的情况下,相比同行较低的不良生成率也在一个侧面反映着不良贷款暴露还不充分。
   (三)存款低成本原因成迷。股份行中只有平安银行的有着母公司的保险存款支持作为维持低成本的条件。在高息揽存盛行的情况下,华夏银行这种低成本存款维持的可能性极低,新年可能成为影响营业收入不利的因素。
    目前华夏收市报8.54元, 静态PE仅4.9倍,PB仅0.89倍, 2013年底,华夏银行表内外资产比6月底增加7.24%,这为今年第一季度的生息资产扩张奠定了较好的基础。预计今年第一季度营业收入125亿元,净利润35亿元,同比增长18.6%,价格较为低估。在恒大关联公司的强力买入下,其股东人数由2013年的156153人减少到12月底的142927人,上周五进一步减少到132081人。

提示:本人持有华夏银行,居A股仓位第二位

 






来源:http://blog.sina.com.cn/s/blog_5fb962400102efgu.html


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